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98策略：把握节奏的资产与资金结构博弈
把复杂分解成可执行的步骤，是98策略的第一条准则。把资产配置视为多维组合——股票、债券、现金、替代资产与周期性调整的仓位——可借鉴Markowitz（1952）均值方差框架与Sharpe（1964）风险调整回报理念，形成风险预算（risk budgeting）与动态再平衡机制。资金结构强调流动性与杠杆的边界：短期资金覆盖90日流出、备用信贷覆盖突发需用，杠杆维持在可控范围内并设置强制降杠杆阈值，这是应对市场波动的核心要素。
操作模式指南不拘一格：以“信号+规则+手册”三层架构，将量化信号（宏观数据、量价关系、波动率）与主观判断结合，明确入场、止损、仓位分配与逐步撤离的SOP。实操技巧包括：分批建仓、对冲工具使用、尾部风险保险（期权或逆向ETF）和税务/交易成本最优化。投资方案需有情景化路径：乐观、中性、谨慎三套方案对应不同资产权重与现金持有比例，参照中国人民银行《货币政策执行报告》（2024）与中国证监会发布的市场监管指引，确保政策适应性与合规性。
行情评估研究依赖宏观—行业—个股三级框架；用利率、通胀与流动性指标判断大方向，用行业景气度与企业盈利弹性做中层筛选，再用估值与资金流向确认入场时点。学术与政策研究（如行为金融与流动性研究）提示：对冲非系统性风险比追求极端收益更能保全长期回报。最后给出三条可立即执行的清单：1) 设定季度再平衡日并自动化执行；2) 建立两级止损规则（仓位与个股）；3) 定期回测98策略在不同宏观情景下的表现。
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